Доверительное управление акциями –
как оформить и что указать в договоре

При доверительном управлении акциями управляющий как бы подменяет собой акционера-собственника и получает право совершать любые действия в тех пределах, которые устанавливает его договор с собственником. Так, управляющий вправе получать любую информацию о деятельности акционерного общества, вправе голосовать акциями на общем собрании акционеров общества, оспаривать действия органов управления и сделки самого акционерного общества.

Доходы по акциям (дивиденды) изначально поступают на специальный счет доверительного управляющего. И лишь после выплачиваются учредителю управления или выгодоприобретателю в порядке, предусмотренном договором доверительного управления.

Управляющим может выступить любая коммерческая организация или индивидуальный предприниматель, которым доверился собственник. В исключительных случаях управляющим может стать и гражданин без статуса предпринимателя (например, управление акциями из состава наследства).

Для доверительного управления акциями лицензия не требуется. Деятельность управляющего лицензируется только в том случае, если управление связано с более сложными операциями – приобретением и продажей акций публичных акционерных обществ на организованных торгах (на бирже), совершении сложных финансовых инструментов.

Между собственником акций и управляющим заключается письменный договор доверительного управления. Отношения также регулируются нормами Гражданского кодекса РФ и Федерального закона "О рынке ценных бумаг".

Как правило, срок доверительного управления не может превышать 5 лет. После истечения этого срока договор автоматически продлевается, если никакая из сторон не откажется от него.

Для фактической передачи акций их собственник подает передаточное распоряжение реестродержателю акционерного общества, в котором указано о назначении доверительного управляющего номинальным держателем пакет акций. После этого реестродержатель списывает акции с лицевого счета акционера на специальный счет доверительного управляющего.

Ключевые условия договора доверительного управления акциями:

• информация об акциях, которые передаются в управление (наименование акционерного общества-эмитента, государственный регистрационный номер выпуска акций, количество акций и т. д.);

• наименование выгодоприобретателя, если управление ведется в интересах не учредителя управления;

• размер и форма вознаграждения управляющего, если стороны договорились о возмездности услуг управляющего;

• срок действия договора.

Мы рекомендуем предусмотреть в договоре дополнительно следующие условия:

• получает ли управляющий право голосовать акциями на общих собраниях акционеров общества-эмитента, и должен ли он согласоваться позицию с собственником. По общему правилу управляющий вправе голосовать по своему усмотрению, но такое право можно исключить договором;

• полномочия по распоряжению ценными бумагами, т. е. вправе ли управляющий продавать акции полностью либо частично, либо отчуждать их иным образом;

• об отчетности доверительного управляющего перед учредителем управления: периодичность отчетов, их форму, порядок их утверждения учредителем управления.

Доверительное управление не гарантирует какую-либо доходность акций. Напротив, если управляющий получит значительный пакет акций акционерного общества, то от его голосования может зависеть успешность бизнеса (голосование на смену директора, одобрение сделки, которая принесет компании убытки и т. п.).

Доверительное управление акциями – достойный внимания инструмент управления активами для тех собственников, которые в силу определенных причин не имеют возможности эффективно управлять своим имуществом.

Как и у любой формы управления имеются и риски для собственника акций. Для минимизации рисков следует внимательно подойти к выбору управляющего, детально проработать договор с ним, соблюсти баланс его возможностей, чтобы исключить саму возможность критичных для бизнеса решений, рассмотреть вопрос компенсации убытков через страхование.